周末，一則關(guān)于剛果（金）考慮延長鈷出口禁令的消息，引發(fā)市場高度關(guān)注。北京時(shí)間9月22日凌晨，剛果（金）戰(zhàn)略礦產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)表示，該國將延長鈷出口禁令至10月15日，將于10月16日解除鈷出口禁令，并實(shí)施年度出口配額。

有分析指出，剛果（金）是全球鈷的主要供應(yīng)國，禁令再次延期，將給全球鈷產(chǎn)業(yè)鏈帶來新的變數(shù)，短期鈷價(jià)或?qū)⒂瓉泶蠓�上漲。

此前，剛果（金）于2月宣布暫停鈷出口4個(gè)月，后又延長禁令3個(gè)月（至9月22日左右）。受剛果（金）鈷出口禁令影響，今年以來，鈷的價(jià)格一路飆升，據(jù)生意社數(shù)據(jù)，截至9月18日，鈷的*新價(jià)格已突破27萬元/噸，相較年初累計(jì)上漲62.7%。

有券商機(jī)構(gòu)表示，從全年維度看，對(duì)鈷價(jià)持樂觀態(tài)度。從長期看，剛果（金）可能實(shí)施鈷出口配額來提升對(duì)于鈷的定價(jià)權(quán)，鈷價(jià)中樞有望抬升。

剛果（金）再次延長鈷出口禁令

北京時(shí)間9月22日凌晨，剛果（金）戰(zhàn)略礦產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)表示，該國將延長鈷出口禁令至10月15日，將于10月16日解除鈷出口禁令，并實(shí)施年度出口配額。根據(jù)公告，礦企將在2025年剩余時(shí)間內(nèi)被允許出口至多18,125噸鈷，2026年和2027年的年度上限則為96,600噸。

有分析人士指出，禁令再次延期，或?qū)⒔o全球鈷產(chǎn)業(yè)鏈帶來新的變數(shù)，預(yù)計(jì)會(huì)引發(fā)一定的供應(yīng)缺口，將加速消耗現(xiàn)有庫存。預(yù)計(jì)短期鈷價(jià)將迎來大幅上漲，當(dāng)前國內(nèi)庫存量預(yù)計(jì)能維持在年底左右，部分廠商因?yàn)樵�料緊缺等因素已停產(chǎn)。

回顧此前，剛果（金）于2025年2月24日宣布暫停鈷出口4個(gè)月，6月21日又宣布鑒于市場上鈷庫存量持續(xù)高企，將此禁令延長3個(gè)月（至9月22日左右）。

剛果（金）是全球鈷的主要供應(yīng)國。據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年，全球鈷的陸地儲(chǔ)量為1100萬噸，主要集中在剛果（金）、澳大利亞、印尼、古巴、菲律賓等國，其中剛果（金）儲(chǔ)量*為豐富，儲(chǔ)量達(dá)600萬噸，占比55%，主要為高品位銅鈷礦。2024年全球鈷礦產(chǎn)量為29.0萬噸。其中，剛果（金）產(chǎn)量22.0萬噸，占比達(dá)75.86%，為全球*大鈷礦供應(yīng)國。

受剛果（金）的出口禁令影響，今年以來，全球鈷市場供需格局顯著改善，鈷價(jià)觸底回升。

據(jù)生意社數(shù)據(jù)，2025年年初，鈷的價(jià)格為16.9萬元/噸，此后價(jià)格呈現(xiàn)一路上揚(yáng)態(tài)勢。截至9月18日，鈷的*新價(jià)格已突破27萬元/噸，報(bào)價(jià)27.5萬元/噸，相較年初上漲62.7%。

有分析指出，2025年鈷價(jià)格顯著上漲，主要源于全球*大鈷供應(yīng)國剛果（金）自2月起實(shí)施鈷產(chǎn)品臨時(shí)出口禁令并多次延期，導(dǎo)致全球鈷供應(yīng)明顯收緊。與此同時(shí)，新能源汽車、消費(fèi)電子等行業(yè)對(duì)鈷的需求持續(xù)上升，進(jìn)一步推動(dòng)鈷價(jià)走高。

影響多大？

作為一種關(guān)鍵戰(zhàn)略金屬，鈷是鋰離子電池的關(guān)鍵組成部分，賦予鋰離子電池較高的能量密度。在三元鋰電池中，鈷的存在可增強(qiáng)電池的穩(wěn)定性和安全性。

從需求端來看，新能源車用動(dòng)力電池和消費(fèi)類電子電池是鈷*主要的應(yīng)用領(lǐng)域。展望未來，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，隨著新能源汽車和消費(fèi)電子領(lǐng)域的持續(xù)發(fā)展，5G、6G、AI、物聯(lián)網(wǎng)、衛(wèi)星通信等各類新技術(shù)的持續(xù)商業(yè)化應(yīng)用，鈷的市場需求有望進(jìn)一步打開。

中國有色金屬協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2024年全球鈷消費(fèi)約20.02萬金屬噸，同比增加7.15%。2024年中國鈷行業(yè)消費(fèi)同比增加5.6%，消費(fèi)總量約12.26萬金屬噸，預(yù)計(jì)2025年繼續(xù)維持增長態(tài)勢。

有業(yè)內(nèi)人士稱，在全球鈷原料社會(huì)庫存大幅下降后，剛果（金）再次將鈷出口禁令延期，短期可能會(huì)令鈷價(jià)格暴漲，并可能對(duì)鈷產(chǎn)業(yè)鏈造成一定的負(fù)面影響，不利于行業(yè)長期發(fā)展。

據(jù)華泰證券發(fā)布的研報(bào)，鈷價(jià)在2025年至2027年有望迎來上行周期，2026年至2027年鈷價(jià)中樞有望達(dá)到35萬元/噸以上。

值得注意的是，近年來新興領(lǐng)域的快速發(fā)展，給鈷需求帶來了新的增長點(diǎn)。

華友鈷業(yè)在此前發(fā)布的財(cái)報(bào)中指出，未來，隨著新能源汽車和消費(fèi)電子領(lǐng)域的持續(xù)發(fā)展，5G、6G、AI、物聯(lián)網(wǎng)、衛(wèi)星通信等技術(shù)變革持續(xù)深入，有望帶動(dòng)消費(fèi)電子市場進(jìn)入新一輪增長周期，此外各類新技術(shù)的持續(xù)商業(yè)化應(yīng)用也將進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)電池性能向更高能量密度迭代升級(jí)，從而帶動(dòng)鈷市場進(jìn)入新一輪量價(jià)齊升周期。

國信證券認(rèn)為，從全年維度看，對(duì)鈷價(jià)持樂觀態(tài)度。從長期看，剛果（金）可能實(shí)施鈷出口配額來提升對(duì)于鈷的定價(jià)權(quán)，鈷價(jià)中樞有望抬升。

受益于鈷價(jià)大幅走高，A股鈷金屬產(chǎn)業(yè)鏈龍頭的股價(jià)表現(xiàn)格外亮眼，截至9月19日收盤，洛陽鉬業(yè)年內(nèi)累計(jì)漲幅超94%，華友鈷業(yè)、騰遠(yuǎn)鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)年內(nèi)累計(jì)漲幅分別為78.8%、61.1%、46.6%。

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